算力驅動散熱架構升級,液冷一次側設備迎價值重估新機遇
隨著人工智能、高性能計算和大模型訓練的飛速發展,全球算力需求正以前所未有的速度激增。高密度、高功耗的AI服務器集群在提供強大計算能力的也帶來了嚴峻的散熱挑戰。傳統的風冷散熱技術已逼近其物理極限,難以滿足未來百千瓦乃至兆瓦級機柜的散熱需求。在這一背景下,以液冷技術為核心的散熱架構升級已成為不可逆轉的產業趨勢。中信建投等機構指出,作為液冷系統的關鍵基礎設施,一次側設備正迎來重要的價值重估機遇。
一、 算力狂飆,散熱成為關鍵瓶頸
AI算力的核心——GPU/ASIC芯片的功耗持續攀升。單個高性能AI芯片的功耗已突破千瓦級別,導致標準機柜的功率密度急劇增加。傳統的強制風冷不僅能耗巨大、噪音顯著,其散熱效率也捉襟見肘,直接制約了算力密度的進一步提升和數據中心的能效表現。散熱,已從輔助環節轉變為決定算力基礎設施可用性、可靠性與經濟性的關鍵瓶頸。
二、 液冷方案:從“可選”到“必選”的架構升級
液冷技術利用液體(通常為水或特種冷卻液)作為傳熱介質,其比熱容和導熱系數遠高于空氣,能夠實現更高效、更均勻、更安靜的熱量轉移。目前,冷板式液冷和浸沒式液冷是兩大主流技術路徑。
- 冷板式液冷:對發熱器件(如CPU、GPU)采用液冷冷板進行接觸式冷卻,其余部分仍采用風冷。這是一種漸進式、改造成本相對較低的方案,易于在現有數據中心部署,是目前規模化應用的主力。
- 浸沒式液冷:將整個服務器或發熱元件浸沒在絕緣冷卻液中,實現直接、全面的接觸換熱。其散熱效率極高,可大幅降低PUE(電源使用效率),是面向未來超高熱密度場景的終極解決方案之一。
液冷的普及不僅解決了散熱難題,更帶來了整體TCO(總擁有成本)的優化潛力,包括節省空調系統投資、降低電力消耗、提升服務器運行穩定性與壽命等。
三、 產業鏈核心:一次側設備價值凸顯
液冷系統通常分為“一次側”和“二次側”。二次側主要指貼近熱源的末端裝置,如服務器內部的冷板、快接頭、管路等。而一次側設備,則是指位于機房外或機房內的集中式冷卻與液體分配系統,是整套液冷系統的“心臟”和“大動脈”,通常包括:
- CDU(冷卻液分配單元):系統的核心控制單元,負責冷卻液的分配、壓力與流量調節、監控與管理。其技術含量高,可靠性要求嚴苛。
- 室外冷源:如干冷器、冷卻塔、冷凍水機組等,負責將循環冷卻液的熱量最終散發到大氣中。
- 一次側管路與泵組:連接冷源與CDU的環網系統及動力單元。
在液冷規模化部署初期,市場焦點多集中在服務器廠商和二次側零部件。隨著液冷從試點走向大規模應用,一次側設備的重要性急劇提升。原因在于:
- 系統性與復雜性:一次側是決定整個數據中心液冷系統可靠性、能效和可維護性的基石。其設計與機房基礎設施、電力系統緊密耦合,技術壁壘更高。
- 價值占比提升:在大型、集中式的液冷數據中心項目中,一次側設備(尤其是CDU和室外冷源)的投資占比顯著。其從傳統的“配套設備”角色,升級為具有獨立技術價值和商業價值的關鍵系統。
- 專業化與集成化需求:液冷一次側系統涉及暖通、流體、控制等多學科,要求供應商具備深厚的技術積累和整體解決方案能力,頭部廠商優勢明顯。
四、 價值重估:市場格局與投資機遇
當前,液冷一次側設備市場參與者主要包括:
- 精密溫控龍頭企業:憑借在機房空調領域的深厚積累,快速切入液冷CDU和系統集成市場。
- ICT基礎設施供應商:部分服務器及數據中心基礎設施巨頭,提供包含一次側在內的整體液冷方案。
- 傳統暖通與流體設備廠商:在泵、閥、熱交換器、冷卻塔等核心部件上具有優勢。
隨著AI算力建設進入高速通道,液冷滲透率將快速提升。據行業預測,未來幾年液冷市場規模將成倍增長。一次側設備作為其中技術門檻高、價值集中的環節,其市場增速有望超越行業平均水平,相關頭部供應商的業績彈性和估值體系有望迎來系統性重估。
五、 結算與商業模式演進
液冷系統的推廣也帶動了數據中心基礎設施商業模式的變化。除了傳統的設備一次性銷售模式,全生命周期服務、液冷系統代運營、按散熱效果/耗電量結算等新模式正在探索中。這對于一次側設備供應商而言,意味著從硬件銷售商向解決方案服務商的轉型機遇,能夠建立更長期、更穩定的客戶關系和收入流。
結論
AI算力革命正強力驅動數據中心散熱架構從風冷向液冷的歷史性跨越。在這場變革中,液冷一次側設備從幕后走向臺前,其技術核心地位與商業價值正被市場重新認識和評估。具備核心技術與整體解決方案能力的供應商,有望在算力時代的基礎設施升級浪潮中,占據價值鏈的關鍵位置,分享產業高速成長的紅利。投資者需重點關注在該領域具備先發優勢、技術壁壘和規模化交付能力的龍頭企業。
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更新時間:2026-06-18 18:59:40